Spaans hooggerechtshof weigert vrijstelling: nederlands bedrijf mist ‘substance’
Het Spaanse Hooggerechtshof heeft op 12 januari 2026 beslist dat een Nederlandse houdstermaatschappij geen recht heeft op vrijstelling van bronbelasting op royalty’s, omdat het bedrijf geen ‘beneficial owner’ is. In plaats van 0% moet nu 24,75% belasting worden betaald.
Dit is geen theoretische kwestie voor multinationals alleen. Als je als belegger exposure hebt naar bedrijven die via Nederland intellectueel eigendom (IP) beheren, kan deze uitspraak je rendement raken.
Het verhaal: een Spaanse dochter betaalde royalty’s aan een Nederlandse holding voor IP-gebruik. Die Nederlandse entiteit incasseerde weliswaar het geld, maar streek slechts een kleine marge op. Het grootste deel ging meteen door naar een gelieerde vennootschap op Curaçao. Geen echt personeel, geen strategische beslissingen, geen economische activiteit in Nederland.
De Spaanse belastingdienst zag het zoals het was: een doorgeefluik. De EU Interest and Royalties Directive vereist dat de ontvanger de beneficial owner is—met substance, mensen en autonomie. Ontbreekt dat? Dan geen vrijstelling. Het belastingverdrag tussen Nederland en Spanje (dat 6% zou toestaan) mocht niet worden toegepast, want de EU-richtlijn gaat voor.
KPMG maakte de uitspraak begin maart breed bekend. De boodschap voor beleggers: controleer de cashflow-structuren van je holdings. Brievenbusconstructies zonder échte activiteit worden niet langer getolereerd.
Voor particuliere beleggers met internationale fondsen of ETF’s die IP-inkomsten genereren: verwacht hogere kosten en mogelijk lagere netto-rendementen als portefeuillebedrijven vergelijkbare structuren hanteren. Compliance wordt duurder, en belastingteruggaven lukken alleen met hard bewijs van substance.
De trend is duidelijk: de EU verscherpt anti-misbruikregels via BEPS-initiatieven. Vergelijkbare uitspraken in andere lidstaten zijn te verwachten. Bron KPMG PDF bevestigt dat ‘Danish cases’-jurisprudentie nu standaard wordt toegepast.
Als je overweegt om zelf via een holding royalty’s te ontvangen of belegt in bedrijven die dat doen: zorg voor echte substance in Nederland. Letterbox-structuren zijn hun fiscale voordeel kwijt—en dat kost je rendement.
